economics, finance        28 января 2020        483         0

Фондовый рынок. Анализ финансовой отчетности компаний

Балансовая отчетность

     Ключевым фактором успешной торговли на фондовых рынках является умение сочетать несколько типов анализа. Например, фундаментальный анализ связан с финансовой отчетностью компаний, а технический – с поиском наилучших точек входа по самому графику акции. В данном случае рассмотрим основные детали первичного анализа балансовой отчетности, которые расскажут о степени финансовой устойчивости компаний.

Финансовая отчетность Procter & Gamble

     Итак, рассмотрим фрагмент отчетности Procter & Gamble за третий квартал 2019 и сделаем выводы.

финансовая отчетность

Финансовая отчетность Procter & Gamble. Пример 1

     Общий объем активов компании (total assets) составляет 114,05 миллиардов долларов. В этом объеме содержатся данные о текущих активах (total current assets) и текущих обязательствах (total current liabilities). Текущие обязательства – это краткосрочная задолженность к погашению в ближайшие 12 месяцев. Как видно эта сумма превышает объем текущих активов, которые предназначены для покрытия обязательств. Однако, для компаний потребительского сектора это вполне привычная ситуация, так как на складах всегда есть запасы еще не проданных товаров. В случае, если компания из другого сектора не накапливает запасы продукции, а при этом краткосрочные активы не покрывают обязательства, то это может указывать на неэффективность менеджмента или падение спроса на текущую продукцию, то есть производственные затраты не окупаются.

Финансовая отчетность Procter & Gamble

Финансовая отчетность Procter & Gamble. Пример 2

     В нашем же случае нет ничего необычного, к тому же акционерный капитал (total shareholders equity) в 46,98 млрд значительно превышает долгосрочные обязательства (long term debt) объемом всего 20,16 млрд. То есть, у компании есть дополнительный источник средств для покрытия дефицита текущих активов и это будут не новые займы, а внутренние ресурсы. Можно сделать вывод о высокой финансовой устойчивости.

Финансовая отчетность Coca-Cola

     Для сравнения аналогичный отчет компании Coca-Cola.

Финансовая отчетность Coca-Cola

Финансовая отчетность Coca-Cola. Пример 1

 Общий объем активов составляет 87,43 миллиардов долларов. Текущие активы – 23,11 млрд, текущие обязательства – 25,1 млрд.

Финансовая отчетность Coca-Cola

Финансовая отчетность Coca-Cola. Пример 2

     Здесь тоже есть небольшой дефицит текущих активов, но при этом объем акционерного капитала (20,68 млрд) не покрывает долгосрочные обязательства (31,01 млрд). Таким образом, долговой коэффициент выше у данной компании и выше зависимость от внешних источников финансирования. Это всегда снижает финансовую устойчивость. Но речь здесь не о каких-то серьезных проблемах, конечно же, а о том, что акции Procter & Gamble более предпочтительны и будут показывать лучшую динамику, чем акции Coca-Cola.

Отчетность о прибылях и убытках.

     Квартальная отчетность компаний может оказывать очень серьезное влияние на динамику акций, поэтому всегда необходимо знать о текущих прогнозах и о дате выхода отчетов. В случае выхода негативных данных акции могут потерять десятки процентов стоимости буквально за считанные часы или даже минуты, при этом позитивные данные, превзошедшие прогнозы, часто оказывают существенную поддержку акциям. Рассмотрим примеры анализа данных.

     Для начала нужно определить, к какой категории относится бизнес той или иной компании. Если бизнес молодой и растущий, то это всегда более высокие расходы и низкая прибыльность или даже убыточность на протяжении долгого времени. К анализу отчетности таких компаний нужен особый подход, соответственно. Если же компания зрелая и давно занимает свою долю рынка со стабильной клиентской базой, то здесь все гораздо проще. Для менее рискованных инвестиций нужно выбирать именно зрелые компании, имеющие опыт конкурентной борьбы. Рассмотрим отчет по прибыли Procter & Gamble.

Финансовая отчетность Procter & Gamble

Финансовая отчетность Procter & Gamble. Пример 3

     В третьем квартале 2019 общий объем выручки (net sales) составил 17,79 млрд долларов, что на 7% выше, чем за аналогичный период 2018-го. Себестоимость произведенной продукции (cost of products sold) выросла до 8,72 млрд (на 3%). Операционная прибыль (operating income): 4,29 млрд (рост на 21%), это разница между доходами и расходами основной деятельности, а также наиболее объективный индикатор положения дел в ключевом сегменте бизнеса. Дальше следуют вычеты иных расходов, связанных с выплатой процентов, налогов и т.д. В итоге чистая прибыль (net earnings attributable to) составила 3,59 млрд (рост на 12%), ну и последняя строка относится непосредственно к той информации, которую публикуют в различных информационных источниках. Это прибыль на акцию (объем чистой прибыли деленный на количество акций в свободном обращении), которая составила 1,36 долларов (net earnings per share, diluted), что в свою очередь на 11% выше, чем за аналогичный период прошлого года. Очень позитивные результаты.

На что нужно обращать внимание?

     Наиболее успешные компании отличаются тем, что динамика роста их чистой прибыли выше, чем динамика роста общей выручки, как в случае с Procter & Gamble. Это говорит о том, что компании удается эффективно управлять расходами, повышая прибыльность бизнеса. Таким образом, данная отчетность является примером эффективного менеджмента.

Почему важно уметь анализировать финансовую отчетность?

     В крупных компаниях существуют отделы долгосрочного планирования. Если выбрана правильная стратегия, которая показывает положительный результат на начальных этапах, то высока вероятность того, что в перспективе 5-ти лет, как минимум, рост бизнеса и прибыли будет продолжаться. Поэтому, важно увидеть эту тенденцию как можно раньше, чтобы получить преимущество для своих позиций. Таким образом, здесь показан пример того, как анализ финансовой отчетности влияет на выбор инвесторов, а также на перспективы акций той или иной компании. Ну и следует добавить, что нельзя производить сравнение отчетности компаний из разных секторов с разными особенностями моделей бизнеса.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Ситуация на рынках
Экономический календарь
Мы используем cookie-файлы для наилучшего представления нашего сайта. Продолжая использовать этот сайт, вы соглашаетесь с использованием cookie-файлов.
Принять
Политика конфиденциальности