Балансовая отчетность
Ключевым фактором успешной торговли на фондовых рынках является умение сочетать несколько типов анализа. Например, фундаментальный анализ связан с финансовой отчетностью компаний, а технический – с поиском наилучших точек входа по самому графику акции. В данном случае рассмотрим основные детали первичного анализа балансовой отчетности, которые расскажут о степени финансовой устойчивости компаний.
Балансовая отчетность предприятия представляет собой финансовый отчет, в котором отражается финансовое состояние и результаты деятельности предприятия за определенный период времени. Она состоит из трех основных частей: баланса, отчета о прибылях и убытках, и отчета о движении денежных средств.
Баланс отражает активы (имущество и права предприятия), пассивы (обязательства перед кредиторами и собственный капитал) и соответствующие им изменения за период. Он позволяет оценить структуру и состояние имущества и финансовые обязательства предприятия.
- Отчет о прибылях и убытках отображает доходы и расходы предприятия за период, позволяя оценить его прибыльность и рентабельность. Этот отчет позволяет анализировать доходы и расходы по различным статьям и выявлять факторы, влияющие на прибыль предприятия.
- Отчет о движении денежных средств показывает поступления и расходы денежных средств предприятия за период. Он позволяет оценить финансовую устойчивость предприятия и его способность генерировать денежные средства.
Балансовая отчетность предприятия является основным инструментом анализа его деятельности и принятия управленческих решений. Она также служит руководству, инвесторам, кредиторам и другим заинтересованным сторонам для оценки финансовой устойчивости и эффективности предприятия.
Финансовая отчетность Procter & Gamble
Итак, рассмотрим фрагмент отчетности Procter & Gamble за третий квартал 2019 и сделаем выводы.
Общий объем активов компании (total assets) составляет 114,05 миллиардов долларов. В этом объеме содержатся данные о текущих активах (total current assets) и текущих обязательствах (total current liabilities). Текущие обязательства – это краткосрочная задолженность к погашению в ближайшие 12 месяцев. Как видно эта сумма превышает объем текущих активов, которые предназначены для покрытия обязательств. Однако, для компаний потребительского сектора это вполне привычная ситуация, так как на складах всегда есть запасы еще не проданных товаров. В случае, если компания из другого сектора не накапливает запасы продукции, а при этом краткосрочные активы не покрывают обязательства, то это может указывать на неэффективность менеджмента или падение спроса на текущую продукцию, то есть производственные затраты не окупаются.
В нашем же случае нет ничего необычного, к тому же акционерный капитал (total shareholders equity) в 46,98 млрд значительно превышает долгосрочные обязательства (long term debt) объемом всего 20,16 млрд. То есть, у компании есть дополнительный источник средств для покрытия дефицита текущих активов и это будут не новые займы, а внутренние ресурсы. Можно сделать вывод о высокой финансовой устойчивости.
Финансовая отчетность Coca-Cola
Для сравнения аналогичный отчет компании Coca-Cola.
Общий объем активов составляет 87,43 миллиардов долларов. Текущие активы — 23,11 млрд, текущие обязательства — 25,1 млрд.
Здесь тоже есть небольшой дефицит текущих активов, но при этом объем акционерного капитала (20,68 млрд) не покрывает долгосрочные обязательства (31,01 млрд). Таким образом, долговой коэффициент выше у данной компании и выше зависимость от внешних источников финансирования. Это всегда снижает финансовую устойчивость. Но речь здесь не о каких-то серьезных проблемах, конечно же, а о том, что акции Procter & Gamble более предпочтительны и будут показывать лучшую динамику, чем акции Coca-Cola.
Отчетность о прибылях и убытках.
Квартальная отчетность компаний может оказывать очень серьезное влияние на динамику акций, поэтому всегда необходимо знать о текущих прогнозах и о дате выхода отчетов. В случае выхода негативных данных акции могут потерять десятки процентов стоимости буквально за считанные часы или даже минуты, при этом позитивные данные, превзошедшие прогнозы, часто оказывают существенную поддержку акциям. Рассмотрим примеры анализа данных.
Для начала нужно определить, к какой категории относится бизнес той или иной компании. Если бизнес молодой и растущий, то это всегда более высокие расходы и низкая прибыльность или даже убыточность на протяжении долгого времени. К анализу отчетности таких компаний нужен особый подход, соответственно. Если же компания зрелая и давно занимает свою долю рынка со стабильной клиентской базой, то здесь все гораздо проще. Для менее рискованных инвестиций нужно выбирать именно зрелые компании, имеющие опыт конкурентной борьбы. Рассмотрим отчет по прибыли Procter & Gamble.
В третьем квартале 2019 общий объем выручки (net sales) составил 17,79 млрд долларов, что на 7% выше, чем за аналогичный период 2018-го. Себестоимость произведенной продукции (cost of products sold) выросла до 8,72 млрд (на 3%). Операционная прибыль (operating income): 4,29 млрд (рост на 21%), это разница между доходами и расходами основной деятельности, а также наиболее объективный индикатор положения дел в ключевом сегменте бизнеса. Дальше следуют вычеты иных расходов, связанных с выплатой процентов, налогов и т.д. В итоге чистая прибыль (net earnings attributable to) составила 3,59 млрд (рост на 12%), ну и последняя строка относится непосредственно к той информации, которую публикуют в различных информационных источниках. Это прибыль на акцию (объем чистой прибыли деленный на количество акций в свободном обращении), которая составила 1,36 долларов (net earnings per share, diluted), что в свою очередь на 11% выше, чем за аналогичный период прошлого года. Очень позитивные результаты.
На что нужно обращать внимание?
Наиболее успешные компании отличаются тем, что динамика роста их чистой прибыли выше, чем динамика роста общей выручки, как в случае с Procter & Gamble. Это говорит о том, что компании удается эффективно управлять расходами, повышая прибыльность бизнеса. Таким образом, данная отчетность является примером эффективного менеджмента.
При анализе балансовой отчетности компании инвестору важно обращать внимание на следующие аспекты:
- Финансовая устойчивость: инвестор должен оценить, насколько компания способна покрывать свои текущие и долгосрочные обязательства. При анализе баланса следует обратить внимание на общий объем активов, собственный капитал и обязательства.
- Ликвидность: инвестор должен убедиться, что компания имеет достаточные средства для покрытия своих текущих обязательств, и может быстро преобразовать свои активы в деньги. Важно оценить соотношение текущих активов и текущих обязательств.
- Рентабельность: инвестору важно оценить, насколько компания приносит прибыль. Следует изучить чистую прибыль, рентабельность активов и рентабельность собственного капитала.
- Риск: инвестор должен учитывать факторы риска, связанные с компанией. Это могут быть изменение рыночной конъюнктуры, конкуренция, изменения в законодательстве и т.д. Следует изучить отчетность компании в контексте ее отрасли и макроэкономической среды.
- Тренды: инвестору важно изучить изменение ключевых финансовых показателей компании со временем. Это поможет понять, в каком направлении развивается компания и какие могут быть ее перспективы.
Это лишь некоторые из ключевых аспектов, на которые следует обратить внимание инвестору при анализе балансовой отчетности компании. Разумеется, детали и важность каждого из этих аспектов будут зависеть от конкретной ситуации и инвестиционных целей инвестора.
Почему важно уметь анализировать финансовую отчетность?
В крупных компаниях существуют отделы долгосрочного планирования. Если выбрана правильная стратегия, которая показывает положительный результат на начальных этапах, то высока вероятность того, что в перспективе 5-ти лет, как минимум, рост бизнеса и прибыли будет продолжаться. Поэтому, важно увидеть эту тенденцию как можно раньше, чтобы получить преимущество для своих позиций. Таким образом, здесь показан пример того, как анализ финансовой отчетности влияет на выбор инвесторов, а также на перспективы акций той или иной компании. Ну и следует добавить, что нельзя производить сравнение отчетности компаний из разных секторов с разными особенностями моделей бизнеса.